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世界经济笼罩在两大引擎的阴影中

“美国经济即使在逆风下也没有出现动摇”,因英国脱欧问题而于71114日紧急访问欧洲的美国财政部长雅各布·卢在与英国财长哈蒙德等人的会谈中如此自信地表示。

美国经济连续7年保持增长。在英国全民公投20天后的712日,美国股价刷新了1年零2个月的最高纪录。也未出现开年之际的股价下跌、资源价格下跌的连锁反应。高盛集团评价称“笼罩美国市场的阴云正逐渐消散”。

美国实体经济面临低增长风险

不过,将目光从华尔街转向美国内陆地区,情况则为之一变。在中西部俄亥俄州克利夫兰郊外,大型钢铁厂商US钢铁解雇了近300名员工。受国际性的价格竞争影响,该公司13月的销售额同比大幅减少28%,从年初开始的美元升值也构成强劲的逆风。

当前推高股价的是从英国和欧洲逃离的投资资金。资金集中涌向美国的电力和燃气等分红高的股票。

而实体经济依然面临着“低增长风险”(美联储主席耶伦)。世界银行发布的经济预期显示,美国2016年的经济增长率仅为1.9%。与1990年~2007年的3%的平均增速相比明显欠缺势头。市场对经济前景的期待减弱,设备投资出现减少,从而拉低潜在增长率,美国经济正处于这种恶性循环的边缘。

另外,美国经济还面临着政治风险。共和党719日在相继有工厂关停的的克利夫兰召开的党大会上,提名特朗普为总统候选人。

在英国公投决定脱欧之后,美国的邻国墨西哥的货币比索急剧贬值。市场已开始意识到排斥移民、敌视墨西哥的“特朗普风险”。

中国缺乏拉动世界的余力

对于世界第2大经济体中国来说,处理国内那些久拖未决的问题已经耗费了很大精力,似乎没有更大的余力来拉动世界经济增长。

中国煤炭城市辽宁省阜新市去年秋季以来,关闭了4座煤矿。当地居民忧心忡忡地说“年内可能还会关”。化解产能过剩这一结构改革才刚刚起步。

中国政府打算5年内将钢铁产能最多减少1。5亿吨,35年内将煤炭产能减少5亿吨。尽管如此,钢铁仍会有近3亿吨的过剩产能,“这样根本无法解决供给过剩”(日本钢铁厂商)。如果受英国脱欧问题影响,欧洲经济减速,供应进一步减少不可避免。

结构改革将伴随投资和就业减少。中国2015年同比增加了10%的民间设备投资今年上半年(16月)仅增长3%,被踩下了急刹车。因可支配收入增长乏力,中国个人消费增幅也可能时隔10年首次跌破10%。

全球金融当局担心人民币贬值导致资本从中国流出,引发货币贬值、股价下滑、资源降价的连锁反应。人民币进入7月后迅速贬值到了约6年来的最低水平。

2017年,中国将迎来每5年召开1次的最高领导层换届的中国共产党全国代表大会,已进入政治季节。即便有关南海的国际仲裁做出了否定中国主张的裁决,中国并不打算接受。

作为世界经济两大引擎的中美都倾向于把重心偏向国内,对外则缺乏拉动力度。世界经济还笼罩在迷雾中。


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